Thuis
Contacten

    Hoofdpagina


Hoe invloedrijk zijn kredietbeoordelaars in Europa? Een onderzoek naar de impact van overheidsratings op de staatsobligatiemarkt

Dovnload 478.43 Kb.

Hoe invloedrijk zijn kredietbeoordelaars in Europa? Een onderzoek naar de impact van overheidsratings op de staatsobligatiemarkt



Pagina5/7
Datum05.12.2018
Grootte478.43 Kb.

Dovnload 478.43 Kb.
1   2   3   4   5   6   7

3.2 Rating aankondigingen


De data met betrekking tot de rating aankondigingen zijn van de drie leidende kredietbeoordelaars: Moody’s, Standard & Poor’s en Fitch. Er is voor deze drie kredietbeoordelaars gekozen, omdat zij het overgrote deel van de rating-markt vertegenwoordigen (95 procent). In totaal zijn er van de onderzochte EU-landen 123 rating aankondigingen geweest gedurende de periode 2001-2013. Echter zijn er drie ratingaankondigingen uit de steekproef gelaten, omdat in deze gevallen de onderzochte rente lager was dan die van de benchmark (Duitsland). Verder is in het onderzoek, een rating aankondiging gedefinieerd als een land een andere rating (verandering) krijgt óf als het zeer waarschijnlijk is dat een andere rating krijgt (review for upgrade/downgrade). Verder worden positieve aankondigingen in dit onderzoek geassocieerd met een rating upgrade of review for upgrade, negatieve aankondigingen worden geassocieerd met een rating downgrade of review for downgrade.

Een samenvatting van de onderzochte rating aankondigingen is weergeven in tabel 3.2. Te zien valt dat Standard & Poor’s het meest actief is met het aantal rating aankondigingen (49 aankondigingen) ten opzichte van Moody’s en Fitch (respectievelijk 36 en 32 rating aankondigingen). Opgemerkt moet worden dat het grote aantal rating aankondigingen voornamelijk worden veroorzaakt door de landen Spanje, Italië, Griekenland en Portugal.



Tabel 3.2: Rating aankondigingen per kredietbeoordelaar




Moody's

Standard & Poor's

Fitch

Totaal

Rating veranderingen

22

31

29

82

waarvan upgrades

3

5

7

15

waarvan downgrades

19

24

21

64

Credit watch (review)

11

14

6

31

waarvan positief

1

0

0

1

waarvan negatief

10

14

6

30

Beide aankondigingen

3

4

3

10

waarvan positief

0

0

0

0

waarvan negatief

3

4

3

10

Totaal

36

47

31

123

Bron: Moody’s, Standard & Poor’s en Fitch
Verder beschrijft figuur 3.3 het aantal positieve en negatieve rating aankondigingen over de jaren heen. Uit de figuur valt op te maken dat pas vanaf begin 2009 de kredietbeoordelaars bepaalde landen in de EU negatief begonnen te waarderen. Dit suggereert dat de kredietbeoordelaars de financiële crisis niet hebben zien aankomen. De piek van het aantal negatieve rating aankondigingen bevind zich in het jaar 2011. Sindsdien loopt het aantal negatieve aankondigingen terug.


Bron: Moody’s, Standard & Poor’s en Fitch

1   2   3   4   5   6   7

  • Tabel 3.2: Rating aankondigingen per kredietbeoordelaar
  • Moodys Standard Poors Fitch

  • Dovnload 478.43 Kb.