Thuis
Contacten

    Hoofdpagina


Wat is de Netto Actuele Waarde (naw)? Waardecreatie centraal

Dovnload 147.05 Kb.

Wat is de Netto Actuele Waarde (naw)? Waardecreatie centraal



Pagina1/9
Datum31.07.2017
Grootte147.05 Kb.

Dovnload 147.05 Kb.
  1   2   3   4   5   6   7   8   9



Bedrijfsfinanciering

TEW 2e fase

Mieke Simons
Hoofdstuk 1: Netto actuele waarde evaluatie methode

Herbekijk minicase HBp6

Wat is de Netto Actuele Waarde (NAW)?

Waardecreatie centraal


  • Brengt het project waarde mee?

  • Bepalen of de input van ‘cash’ gedekt wordt door de output van ‘cash’.






  • NAW > 0 : waardecreatie dus project aanvaarden

  • NAW < 0 : waardevernietiging dus project niet aanvaarden

  • NAW = 0 : onverschillig

Marktrente = = het rendement op een alternatieve belegging in de kapitaalmarkt.


Hoe ‘cash’ informatie uit de boekhouding puren?

Winst geen goed criterium

Correcties op boekhoudgegevens


Winst

+ Afschrijvingen

  • (her)Investeringen

  • werkkapitaal

Vrije Cash Flow: FCF



  • werkkapitaal = voorraden + klantenkrediet - leverancierskrediet

“cash” informatie uit boekhouding: extra oefeningen

NAW en belastingen

NAW en werkkapitaal


  • Investeren in werkkapitaal negatieve invloed

Hoofdstuk 2: Andere methoden van investeringsevaluatie

Methoden voor investeringsevaluatie

Gemiddelde boekhoudkundige opbrengstvoet (ARR )

Definitie




  • ARR = Accounting Rate of Return

  • Lineair afschrijven: gemiddelde investering = investering/2

Beslissingsregel


  • Boekhoudkundige rendement > minimum vereist rendement : ARR > r  aanvaarden

  • Boekhoudkundige rendement < minimum vereist rendement : ARR < r  verwerpen

Evaluatie


Voordelen

Nadelen

Eenvoudig

Winst ipv FCF




r willekeurig bepaald




Geen actualisatie



De terugbetalingstermijn- methode (Payback methode)

Definitie


  • (niet op formularium!)

Beslissingsregel


  • Terugbetalingstermijn < aanvaardbaar maximum  aanvaarden

  • Terugbetalingstermijn > aanvaardbaar maximum  verwerpen

Evaluatie


Voordelen

Nadelen

FCF

Max terugbetalingstermijn willekeurig bepaald

Eenvoudig

Negeert latere CF’s

Intuïtief

Geen actualisatie


Profitability index (PI)

Definitie



Beslissingsregel


  • PI > 1  aanvaarden (NAW > 0)

  • PI < 1  verwerpen (NAW < 0)

Evaluatie


Voordelen

Nadelen

FCF

Verwaarloost grootte project

Actualisatie




Intuïtief





  1   2   3   4   5   6   7   8   9

  • Wat is de Netto Actuele Waarde (NAW) Waardecreatie centraal
  • Hoe ‘cash’ informatie uit de boekhouding puren Winst geen goed criterium
  • Correcties op boekhoudgegevens
  • “cash” informatie uit boekhouding: extra oefeningen NAW en belastingen
  • Methoden voor investeringsevaluatie Gemiddelde boekhoudkundige opbrengstvoet (ARR )
  • De terugbetalingstermijn- methode (Payback methode)
  • Profitability index (PI)

  • Dovnload 147.05 Kb.